【央视新闻客户端】

　　外汇市场已为日本政府可能出手干预以支撑日元做好准备。2025年日元持续贬值推高了进口成本，并增加了家庭开支。

　　日元兑美元汇率在12月跌至11个月低点，促使日本财务大臣片山皋月警告投机交易行为，并表示若汇率持续剧烈波动，当局将随时准备“采取果断行动”。

　　其言论发表后日元虽有所回升，但仍承压。政府干预的具体汇率触发点尚不明朗 —— 日元需贬值至何种程度或多快速度才会引发干预？日本官员强调，直接干预将基于汇率剧烈或无序波动触发，而非设定具体汇率门槛。

　　日元近期走弱的背后原因是什么？

　　日本央行在12月将利率上调至30年来最高水平，此举此前已有广泛预兆。然而，行长植田和男在决议后的简报会上发表的言论引发日元下跌，因部分交易员预期其对未来借贷成本走向的表态会更加强硬。市场预期央行在一段时间内可能不会再次采取行动。

　　日元疲软为何令人担忧？

　　过去十余年日元持续贬值，使日本成为数百万外国游客的实惠旅游目的地，并推动了该国最大出口企业的利润增长。

　　但在高度依赖进口能源和原材料的日本经济体中，疲软的日元也推高了成本，加剧了家庭通胀压力，并压缩了以国内市场为主的企业的利润空间。由此引发的生活成本危机，在现任首相高市早苗上任前已导致两位首相下台。

　　除国内因素外，日本政府可能采取行动还有另一原因。美国总统唐纳德·特朗普多次批评日元疲软，认为这使日本制造商获得不公平的贸易优势。该问题已在两国贸易谈判中被提及。

　　什么是货币干预？

　　当一国央行为强化或削弱本国货币而介入外汇市场时，这种行为被称为直接干预。

　　日本承诺遵守国际协议，该协议规定汇率应由市场决定。但二十国集团已承认，过度或无序的汇率波动可能威胁经济和金融稳定，这为成员国在波动加剧时提供了干预的操作空间。

　　在日本，财务省决定何时采取行动，日本央行则通过少数商业银行执行操作：这些银行要么买入日元卖出美元以增强本币价值，要么卖出日元买入美元以削弱本币价值。交易规模取决于财务省期望产生的影响力度以及市场反应速度。

　　钱从哪里来？

　　这些资金通常来自日本的外汇储备，形式为现金或美国国债持有量。2024年，日本似乎抛售了一些美国国债，以资助其干预市场支撑日元的行动。

　　截至11月底，日本持有1.16万亿美元外汇储备。

　　货币干预的效果如何？

　　干预是政府向投机者表明立场的一种明确方式，表明其不会放任本国货币自由落体式下跌或火箭式飙升。然而，除非同时解决推动趋势的任何经济基本面问题，否则这只是权宜之计。

　　此外，外汇储备通常用于在重大金融冲击或突发事件中保护经济，而非人为支撑汇率。单边干预虽能争取时间直至市场动态改变，但仍难以扭转汇率动能。

　　日本干预外汇市场的频率如何？

　　多年来，日本在外汇市场上动用过巨额资金进行干预。虽然此类操作通常旨在压低日元汇率，但近期干预却呈现相反趋势。2024年，日本政府斥资近1000亿美元买入日元以支撑本币汇率。在四次干预中，汇率均在1美元兑160日元左右，该水平成为市场猜测下次干预可能发生的一个大致参考点。

　　为使交易者难以预测，官员们通常不会立即确认已进行干预。财务省在每月月底公布干预支出金额。在市场上制造疑虑和亏损恐惧是政府策略的一部分，因此官员们的言论具有极强的影响力。

　　什么是口头干预？

　　为保持交易员警惕并抑制市场波动，高级官员可发表暗示干预可能的言论。财务大臣或该部最高货币官员的表态往往能迅速震慑投机者。

　　官员通常采用精心