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主要购买渠道
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希望这些信息能帮助您顺利购买到房卡。如果您在操作中遇到具体问题,可以尝试联系游戏内的客服寻求帮助。
【央视新闻客户端】2025年12月24日 08时50分49秒
2025年可转债市场在“资产荒”与权益市场结构性行情的双重驱动下,呈现出规模收缩与局部火热的显著特征。
行情数据显示,截至12月22日,中证转债年内累计涨幅超17%,并且指数点位年内不断刷新2015年以来新高,多只转债翻倍,多为科技领域相关转债。在市场行情回暖的背景下,今年转债加速退出,退出数量预计将超过170只,创下历史新高。然而,由于新发数量未能有效弥补退出留下的“空缺”,转债市场整体规模缩水超1700亿元。
受访人士向证券时报记者表示,这场由权益市场回暖驱动的退出潮,既为发行人带来资本补充的“幸福”,也让投资者面临持仓调整的“烦恼”。
可转债退出大年
2025年,可转债市场迎来史上最剧烈的“退出潮”。
Wind数据显示,截至12月23日,已有165只可转债摘牌,而在12月24日至12月31日期间,根据目前赎回公告,还有8只可转债将在年内摘牌。这意味着,今年可转债退出数量将达到173只,相比2024年的88只增加了85只,增幅接近翻倍。
退出规模方面,按可转债发行时的募资金额计算,今年可转债的退出规模将达到3207.97亿元,相比2024年的1104.59亿元增加了2103.38亿元,增幅接近两倍。
银行转债的集体退场成为这场“退出潮”的标志性事件。数据显示,今年以来,成银转债、中信转债、苏行转债、杭银转债、南银转债、齐鲁转债、浦发转债等7只银行转债相继摘牌。其中,浦发转债的发行规模为500亿元,为年内退市的转债中发行规模最大的一只。
对于今年以来可转债大规模退出的情况,畅力资产董事长宝晓辉向记者表示,今年以来,A股市场行情呈现出显著回暖态势,市场活跃度与估值水平均有所提升。在此背景下,大量可转债对应的正股价格持续攀升,相继触发“强制赎回”条款。该条款赋予发行人在特定条件下强制赎回可转债的权利,促使众多发行人选择行使此权利以实现退出,进而使得市场上的可转债数量急剧减少。与此同时,由于可转债的发行期限通常为5年或6年,此前高峰期发行的可转债,达到预设的到期期限,按约定退出了转债市场。
值得一提的是,2024年上半年,A股市场整体表现欠佳,呈现出持续低迷震荡的态势。在此期间,转债价格受到市场环境拖累,经历了一轮深度调整,众多可转债价格跌幅较大。与此同时,为缓解转股压力、提升转股意愿,上市公司掀起了一轮下修转股价的浪潮。而这一系列举措,也为今年可转债触发强制赎回条款进而实现退出埋下了伏笔。
数据显示,今年以来退出的173只可转债中,有134只以强制赎回方式退出,占比77.46%;有38只以到期赎回方式退出,占比21.97%;还有1只因正股退市,可转债也跟随退出转债市场。与2024年57.95%的强赎比例相比,今年以来,该方式退出的比例明显提升。
规模缩水超1700亿元
可转债批量退出,叠加新发转债有限,存量转债规模大幅缩水。
Wind数据显示,截至2025年12月23日,市场存续的可转债数量有413只,相比2024年末减少了116只,存量规模约为5577.58亿元,较2024年末缩水1759.74亿元。
可转债市场规模的大幅缩水,“退出潮”的出现是首要影响因素,新发转债规模的萎缩也加剧了市场的供需矛盾。数据显示,以发行公告日为统计口径,截至2025年12月23日,今年以来,新发可转债有48只,合计发行金额为639.83亿元。与2024年相比,今年以来可转债发行数量有所增加,发行规模增幅更为明显,主要因为年内多只可转债的发行规模相对较大。不过,发行规模的增加并未扭转可转债市场规模缩水的局面。
对于2026年转债市场供需格局,兴业证券(601377)固收团队预计,中性假设条件下,2026年转债退出规模估算约1600亿元,上限可能在2100亿元。
兴业证券固收团队认为,一方面,可转
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