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　　来源：金十数据

　　华尔街两家最大的公司表示，人工智能热潮远非投机狂热。贝莱德和美国银行表示，这一周期是由真实的企业投资、盈利和生产力增长驱动的，而不是那种定义了2000年代初互联网泡沫的非理性繁荣。

　　贝莱德智库负责人Jean Boivin在周二的媒体圆桌会议上表示，“我们认为泡沫框架在这个阶段对投资者来说并不那么有用，我们要避免仅仅把一切都放在一种后视镜式的指标或评估上，”他继续说道，并指出鉴于建设仍在以“前所未有”的规模和速度展开，将AI热潮描述为泡沫是“不完整的”。

　　Boivin还指出了当今市场中存在的健康怀疑态度。“关于泡沫潜力的讨论如此之多……人们意识到了风险，”他说。“只有当没有相关讨论时，我们才应该更加担心。”

　　“与AI建设相关的资本支出雄心是如此之大，以至于微观即宏观，”该公司在其展望中写道，预计到2030年全球企业支出计划将在5万亿至8万亿美元之间，其中大部分在美国。

　　贝莱德补充道，“投资者面临的挑战是：协调巨大的资本支出计划与潜在的AI收入，它们的数量级会匹配吗？”

　　该公司还指出了建设的物理限制，从算力到电网，并指出到本十年末，AI数据中心可能会消耗美国15%至20%的电力。这使得建设既具有变革性又具有脆弱性：“这种支出的前置对于实现最终收益是必要的，”贝莱德写道。

　　贝莱德表示，这些压力是结构性转变的一部分，并认为AI正在帮助推动股市创下历史新高，该行“保持风险偏好，并将AI主题视为美股的主要驱动力。”从泡沫到“颠簸”

　　美国银行也表达了类似的基调，但对繁荣的下一阶段可能如何发展发出了更明确的警告。

　　“这是2000年吗？我们在泡沫中吗？不，”美股及量化策略主管Savita Subramanian在周二的美国银行展望电话会议上表示。“AI会继续不受限制地领跑吗？也不会。”

　　Subramanian认为当前的环境更多的是一种暂停，而不是崩溃的开始，她将其描述为一个潜在的颠簸，即资本支出超过了收入增长。投资与货币化之间的这种滞后，特别